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风电报告:实现风电平价上网的着力点是什么?

   日期:2020-02-14     来源:东兴证券    浏览:1014    评论:0    
官方对风电补贴项目并网时间设了严格要求,近年来获得核准的风电项目,正在紧锣密鼓地推进工程建设,力求及时并网,享受原定补贴额度。 综合风电开发商电子商务平台及公开招标 网站信息的不完全统计,2019 年,中国(大陆)风电市场公开招标量达 68.3829GW(不含民营企业未 公开招标数据),而 2018 年、2017 年分别为 33.50GW、27.20GW分类来看,2019 年陆上、海上风电市场公开招标量分别为 52.1691GW、16.2138GW,分别是 2018 年的近 2 倍、逾 3 倍,分别占总招 标量的 76.29%、23.71%。由此可见,2019 年风电招标量呈现“井喷”之势。

风电招标量激增,使得重要配套设备市场一时间供不应求。从最重要的设备——风机角度来看,其价格一路上涨。以风机龙头金风科技为例,根据其官网发布的《2019 年三季度业绩报告》演示材料,其 不同功率机型投标价格从 2018 年 7 月开始回升,2019 年 9 月 2.5MW 机型投标均价 3,898 元/kW,自2018 年 8 月价格低点 3,330 元/kW 回升 17.06%,2019 年 9 月 3MW 机型投标均价已达到 3900 元/kW, 有报道称2019 年 10 月下旬风机价格 出现 4150 元/kW 的案例,达到 2016 年同期价格高位区间。


我们认为,在市场需求旺盛的背景下,2020 年风机价格或将维持高位。展望未来,随着补贴退坡、上网电价下移,风机价格进一步上涨的空间有限。随着陆上风电补贴全面退坡,下游市场需求或于 2021 年出现波动,亦将对后续风机价格走势形成一定压力。

在下游需求骤升的刺激下,诸多环节的供应商纷纷扩产,增加供应。以风塔供应商天顺风能为例, 据其官方微信公众号报道,其新建的山东鄄城 10 万吨风电塔筒基地已于 2019 年 12 月 18 日正式投产,

我们判断,公司 2019 年底风塔产能已增至 55 万吨左右;另据公司 2020 年 1 月 9 日公告,全资子公司 “苏州天顺”将于内蒙古乌兰察布市商都县投资建设 12 万吨陆上风塔及其配套零部件产能,公司还将于江 苏射阳投资建设约 25 万吨风电海工产品产能。

然而,风电行业仍有一些环节存在一定程度的供应链瓶颈,比如,适配大功率风机的高端轴承、用 于制造风电叶片的巴沙木、海上风机吊装船、大型液压打桩锤等。

据中电联《2019 年全国电力工业统计快报一览表》,中国大陆 2019 年风电新增并网 25.74GW。同时考虑中国市场的招标量“井喷”情况,以及供应链瓶颈的存在,我们预计,2020 年中国大陆将新增 风电并网 36GW。但是,随着一批 2018 年底前核准的项目在 2020 年底前完成“抢装”并网,2021 年 的国内风电市场或将有所“降温”;随着一批 2019~2020 年核准的项目在 2021 年底前完成“抢装”并 网,补贴政策对此轮风电市场的刺激效应,将告一段落。

因此,对于优质供应商来说,适时布局海外市场,顺应国际客户需求变化,将有助减缓中国市场需 求波动对业绩走势的冲击。举例来说,振江股份的下游客户包括(但不限于)西门子、通用电气(GE)、 Enercon、Senvion 等国际知名风机制造商。其 2018 年营业收入中,转子房、机舱罩、定子段等风电设 备占比达到 48.9%;当期主营收入中,超过 77%来自国外市场的贡献。

我们预计,2019 ~2023 年全球风电新增装机将维持在 55~61GW 之间,总体保持平稳。关于 2017~2023 年中国大陆及全球风电新增装机的统计与预测。


提升利用小时数是风电实现平价的重要着力点,大容量风机将加大应用


对于国内风电行业来说,实现平价上网,是当期重要的阶段性目标。对于风资源确定的风电场而言, 若锁定上网价格(如与当地煤电上网基准价保持一致),影响项目收益率的主要因素有:机组利用小时 数、单位容量造价、项目融资结构及贷款利率等。结合产业发展现状,我们认为,通过各种途径提升利用小时数,是实现平价的重要着力点;在大规模陆上风电场和海上风电项目中,大容量风机将加大应用。

从设备供应角度看,如自然环境等其他因素不变,提高指定风电场年利用小时数的主要途径有:改 进风机设计,增大单位容量扫风面积(m2 /kW);适当增加塔筒高度,使风机获得更大风速的运行环境; 优化风电场设计,在保证风机安全的前提下减小风机之间的“尾流”影响。

为迎接“平价”时代到来,具有陆上风资源天然优势的地区,如“三北”(西北、华北、东北)地区与云南、福建、四川等省区,将对陆上风电项目投资资金产生较大的“虹吸”效应;远海风电开发, 也将逐步提上议事日程。而对于风资源较好的大规模陆上风电场和海上(尤其远海)风电项目来说,大 容量风机的应用,将有助提高风电场整体经济效益。

过去一两年,国内涌现一批颇具“规模效应”的大型单体陆上风电场开发项目,如:国家电投投资 建设的乌兰察布风电基地一期 6GW 项目、青海海南州特高压外送基地(2GW 风电+3GW 光伏)、上海 庙至山东直流特高压输电通道配套可再生能源基地阿拉善盟区域 1.6GW 风电项目。其中,乌兰察布风 电基地一期 6GW 项目已于 2019 上半年完成风机招标,上海电气、金风科技、中国海装、明阳智能和东方风电(东方电气下属公司)分别中标该项目五 个标段的配套风机采购招标,容量分别为 1.4GW、1.3GW、0.9GW、1.3GW 和 1.1GW。上述 5 家风机制造商投标时报送的机型单机功率在 3.2~5.6GW 之间,该项目中标机型单机平均容量为 4.16GW。

据中国可再生能源学会风能专业委员会、中国农机工业协会风力机械分会、国家可再生能源中心 2019 年 4 月 4 日联合发布的《2018 年中国风电吊装容量统计简报》,2018 年中国(大陆)市场新增风 电机组中,2MW 机型在新增装机容量中占比 50.6%,2~3MW(不含 3MW)机型占比 31.9%,为市场 主力,如图 15 所示;而当期 3~3.9MW、4~5.9MW 机型合计占比仅有 12.9%,且多用于海上风电项目。

对比可见,乌兰察布风电基地一期 6GW 项目的应用机型显著高于 2018 年市场平均水平。


海上风电方面,2018 年 12 月 28 日出台的《福建省海上风电项目竞争配置办法(试行)(公开征求 意见稿)》提出,“原则上采用的风电机组应具有自主知识产权、单机容量不低于 8000 千瓦(即 8MW)”; 广东、浙江等地的规划也倡导海上风电采用 5MW 及以上机型。

我们分析认为,在运行环境允许的情况下,如以大功率风机代替小功率风机,可整体减少风电场单 位容量的投资额。比如,在大型陆上风电场用 5.0MW 风机替代 2.5MW 风机,在海上(尤其远海)风电 场用 12MW 风机(GE 已着手实施该类产品在中国广东揭阳的产业化)替代 6MW 风机,可以将风机、 塔筒的数量减少一半,尽管大容量风机及配套塔筒的单价或有一定上浮,但整体的塔筒投资、风机吊装 费用和风机维护费用,以及在配电系统方面的投入,有望得到一定缩减。

从实际装机情况看,风机应用的平均功率不断提升。中国风能协会(CWEA)统计数据表明,


2008~2013 年,1.5~2MW 风机在相应年度新增装机中的占比超过 50%;2015 年以来,2.0~2.5MW 风机占比超过 50%,挤占了 2MW 以下风机的份额,且 2.5MW 以上风机的占比逐年提升,主流风机厂商已将大功率机型作为重要研发方向,在 2019 北京国际风能大会暨展览会(CWP2019) 上展出的陆上风机新产品一般超过 3MW 甚至 5MW,海上风机新产品以 10MW 为目标。


我们预计,2022 年以后,随着“平价”要求执行力度加大,陆上风电新建项目的单机容量将达到 3MW 以上;如 GE、东方电气、上海电气、明阳智能的相关新机型产业化顺利推进,8MW 及以上机型 在海上风电新项目中将加大应用,一定程度上将对我国远海风电资源开发起到重要支撑。
 

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